General Studies · Capital Structure

पूंजी संरचना (Capital Structure) के सिद्धांतों और प्रथाओं के संबंध में नीचे दिए गए सात कथनों का विश्लेषण करें: 1. एक अत्यधिक लीवरेज्ड फर्म विकास के दौरान इक्विटी रिटर्न को बढ़ाती है, लेकिन मंदी के दौरान वित्तीय ब्रेक-इवन बढ़ाती है और सुरक्षा मार्जिन को कम करती है। 2. इष्टतम पूंजी संरचना वहां होती है जहां ऋण कर ढाल (tax shield) का सीमांत लाभ वित्तीय संकट की सीमांत लागत (प्रत्यक्ष और अप्रत्यक्ष) के बराबर होता है। 3. पारंपरिक दृष्टिकोण एक इष्टतम पूंजी संरचना का प्रस्ताव करता है जो फर्म के मूल्य को अधिकतम करता है, जो कि पूर्ण बाजारों के तहत मोदिग्लियानी-मिलर प्रमेय का खंडन करता है। 4. करों के साथ एमएम प्रस्ताव II के तहत, सस्ता ऋण जोड़ने पर WACC घट जाता है क्योंकि ब्याज कर ढाल ऋण की प्रभावी लागत को कम करती है। 5. WACC के लिए बुक वैल्यू भार की आलोचना की जाती है क्योंकि वे निवेशकों द्वारा आवश्यक वर्तमान अवसर लागतों के बजाय ऐतिहासिक लागतों को दर्शाते हैं। 6. ऋण वित्तपोषण प्रबंधकों को गैर-मूल्य-वर्धित गतिविधियों के लिए उपलब्ध मुक्त नकदी प्रवाह को सीमित करके एजेंसी लागत को कम कर सकता है। 7. भारत में, प्रमोटर-संचालित कंपनियां अक्सर नियंत्रण के कमजोर पड़ने से बचने के लिए ऋण पसंद करती हैं, भले ही यह सैद्धांतिक WACC अनुकूलन से विचलित हो। इन कथनों की सही स्थिति क्या है?