Economics · Financial Derivatives

डेरिवेटिव और हेजिंग के संबंध में निम्नलिखित कथनों पर विचार करें: कथन 1: एक बैरियर विकल्प (barrier option) एक प्रकार का विदेशी डेरिवेटिव है जहां पेऑफ एक विशिष्ट समय सीमा के दौरान बैरियर के रूप में ज्ञात पूर्व-निर्धारित मूल्य स्तर तक पहुंचने या न पहुंचने वाले अंतर्निहित परिसंपत्ति के मूल्य पर निर्भर करता है। इन विकल्पों को नॉक-इन विकल्पों में वर्गीकृत किया जाता है जो बैरियर के हिट होने पर ही सक्रिय होते हैं, और नॉक-आउट विकल्प जो किसी भी बिंदु पर बैरियर के टूटने पर बेकार हो जाते हैं। इस सशर्त प्रकृति के कारण, वे विक्रेता के लिए हेजिंग आवश्यकताओं की बढ़ी हुई जटिलता के कारण खरीदार के लिए मानक वेनिला विकल्पों की तुलना में आम तौर पर अधिक महंगे होते हैं। कथन 2: डेरिवेटिव लेनदेन में आधार जोखिम (basis risk) तब होता है जब हेजिंग उपकरण का मूल्य हेज की जा रही अंतर्निहित परिसंपत्ति के मूल्य के साथ पूर्ण सहसंबंध में नहीं चलता है। यह अक्सर ब्याज दर स्वैप में होता है जब स्वैप का फ्लोटिंग रेट बेंचमार्क वास्तविक ऋण की फ्लोटिंग दर से भिन्न होता है, या जब रीसेट तिथियों या डे-काउंट परंपराओं में बेमेल होता है। एक उत्कृष्ट उदाहरण एक बैंक है जो MIBOR से जुड़े स्वैप का उपयोग करके प्राइम लेंडिंग रेट से जुड़े ऋण को हेज करता है, जो बैंक को इन दो अलग-अलग दरों के बीच प्रसार में उतार-चढ़ाव के प्रति संवेदनशील छोड़ देता है। कथन 3: डायनेमिक हेजिंग की प्रक्रिया में एक मार्केट मेकर लगातार डेल्टा-न्यूट्रल पोर्टफोलियो बनाए रखने के लिए अंतर्निहित परिसंपत्ति में अपनी स्थिति को समायोजित करता है। कॉल विकल्प के विक्रेता के लिए, डेल्टा नकारात्मक होता है, और जैसे-जैसे अंतर्निहित परिसंपत्ति की कीमत बढ़ती है, डेल्टा अधिक नकारात्मक हो जाता है, जिससे जोखिम की भरपाई के लिए विक्रेता को अधिक अंतर्निहित परिसंपत्ति खरीदने की आवश्यकता होती है। इस रणनीति का उद्देश्य दिशात्मक मूल्य जोखिम को समाप्त करना है, लेकिन यह बाजार निर्माता को गामा जोखिम और थीटा क्षय (theta decay) के संपर्क में लाता है, विशेष रूप से उच्च बाजार अस्थिरता की अवधि के दौरान। उपरोक्त कथनों के आधार पर, निम्नलिखित में से कौन सा सत्य है?